在权益市场，行业景气度是驱动股价中期走势最核心的变量之一。景气上行往往伴随戴维斯双击，而景气下行则会将估值拖入泥潭。对于投资者而言，理解行业景气的本质，并构建一套可追踪、可验证的观察体系，远比追逐短期题材更具复利价值。行业景气的本质是供需关系的边际变化。供不应求，产品涨价、产能利用率提升、企业毛利率扩张，这便是景气上行；反之，库存堆积、价格阴跌、现金流恶化，则标志景气承压。然而，刻画景气并非紧盯单...