每逢财报季，券商户的表现总是资本市场的晴雨表。透过2024年上半年财报，我们看到的不再是“靠天吃饭”的单一叙事，而是一种在周期底部锤炼出的结构性韧性。这种韧性，既是头部集中的证明，也是业务转型的考题。首先必须正视行业的“冷”。受制于IPO节奏收紧、市场交投活跃度波动以及主动权益类基金降费等因素，券商投行与经纪这两条传统大腿承受了显性压力。数据显示，多数上市券商投行业务收入同比降幅超过三成，部分中小...