在金融市场的丛林中，动量策略如同顺势而行的猎手，不预测风向，只跟随风的脚步。其核心逻辑朴素而深刻：近期表现强劲的资产，往往在未来一段时间内延续强势；而近期低迷的资产，则容易继续沉沦。这种“强者恒强”的现象，并非偶然的情绪投射，而是信息渐进扩散、投资者行为偏误与机构调仓惯性共同作用的结果。学术研究为动量效应提供了扎实的实证支撑。尤金·法玛和肯尼斯·弗伦奇的三因子模型无法解释的截面动量异常，以及跨越百...