在A股市场中，航空板块向来是让投资者又爱又恨的周期之锚。作为国内机队规模最大、航线网络最发达的航空公司，中国南方航空的一举一动都牵动着资本市场的神经。经历了漫长的行业寒冬之后，站在2025年的当下重新审视南航，我们看到的不仅是疤痕修复后的资产负债表，更是一个即将迎来供需双击的潜在弹性标的。要理解南方航空的估值逻辑，首先必须抓住航空业“高投入、高杠杆、强周期”的本质特性。航空公司的利润极度敏感于三个...