在资本市场的时间线上，每隔几年我们都会目睹一场由高杠杆导演的盛大烟火。烟火升空时，那是财富自由的神话；烟花散尽后，留下的往往是满地的资产负债表碎片。作为一名股票分析员，我翻阅过无数穿越牛熊的账户，发现决定长期收益率的从来不是某一笔交易的精准度，而是对杠杆这一“放大器”的认知深度与敬畏程度。高杠杆的本质，是将时间的约束性风险强行压缩，用空间换取时间的极端表达。许多投资者迷恋杠杆，是因为在顺境中它确实...