当市场还在争论指数能否站稳整数关口时，一轮由底层资产定价逻辑切换所带来的结构性机会，已在资产管理领域悄然展开。对于深耕此赛道的投资者而言，我们观察到的不仅是行业管理规模止跌回升的表象，更是一条由“增量扩张”转向“存量深耕与价值发现”的清晰路径。资产管理公司的护城河，正在从单纯的渠道优势向全生命周期服务能力迁移。过去，牌照红利和销售网络决定了规模天花板；如今，在净值化转型彻底打破刚兑的背景下，资产配...