对于股票市场而言，没有任何一个宏观变量能像通胀预期那样，悄无声息地重塑所有资产的定价锚点。近期，随着全球供应链的重构、劳动力市场的持续紧张以及地缘政治带来的大宗商品脉冲，市场的长期通胀预期正在脱离过去十几年的低波动区间。这不是关于某个月CPI数据的博弈，而是关于未来货币购买力、企业定价权以及估值模型中那个最关键的贴现率，正在发生系统性的迁移。我们首先要厘清一个核心逻辑：通胀预期本身比通胀现实更具杀...