站在当下审视A股，不少投资者感到困惑。指数层面的波澜不惊与微观层面的剧烈分化，构成了市场最显著的特征。有人看到的是磨底的煎熬，有人看到的却是暗流涌动的生机。这种分化并非偶然，而是中国经济转型在资本市场的镜像投射。传统经济周期框架似乎失灵了。过去，信贷脉冲、房地产销售、基建投资等指标与A股走势高度相关，周期股、金融地产的兴衰左右指数涨跌。而今，这些板块趴在地板上，指数却并未崩溃，因为新能源、高端制造...