当“碳中和”从国际倡议上升为全球主要经济体的法律承诺，资本市场的定价逻辑正在经历一场底层重构。对投资者而言，这不再只是一个关于排放权交易的叙事，而是一场持续数十年的能源革命、工业流程再造和社会成本再分配。理解其中结构性变化，才能抓住穿越周期的确定性机遇。审视当前市场，最直观的分水岭出现在电力系统。以风电、光伏为代表的清洁能源装机量持续超预期，但隐含的投资逻辑已从“补贴驱动”切换至“平价驱动”。这意...