在股票投资的世界里，收益率是最直观的标尺，也是最危险的幻觉制造者。任何一个打开交易软件的人，都会被扑面而来的收益率数字包围——年化回报、股息率、净资产收益率、区间涨跌幅，它们像夜市里的霓虹灯，诱人却常常指向错误的路径。如果只用眼睛的余光扫过收益率，而不带着分析框架去穿透它，那么亏损的种子往往在买入的那一刻就已埋下。第一重幻象，是混淆了账面收益率与真实购买力收益率。某只股票过去五年年化回报高达百分之...