利率不仅是宏观经济的体温计，更是资本定价的隐形锚点。当“互换通”于2023年5月正式开通，它并未像寻常的政策利好那样在A股盘面激起短暂波澜，而是悄然改写了整个金融市场的底层规则。对于股票分析员而言，这并非一个简单的题材，而是一次对利率风险定价权的重新分配。互换通的核心是内地与香港利率互换市场的互联互通。在它诞生之前，境外投资者持有中国债券的规模已超过3万亿人民币，但他们管理利率风险的工具极为有限。...