在A股市场的宏大叙事中，创业板始终扮演着风险偏好风向标的角色。过去数年，这个承载着中国新经济转型期望的板块，经历了从巅峰滑落至谷底再试图挣扎站起的完整周期。当下，我们正站在一个关键的观察节点上：传统的估值框架已然松动，增量资金逻辑尚未完全建立，创业板正步入一场深刻的内部分化，而这场分化恰恰孕育着未来数年真正的超额收益来源。任何对创业板的复盘都绕不开2019年至2021年的快速拉升。彼时，全球流动性...