在佣金率持续下行的背景下，传统经纪业务的生存空间被急剧压缩。单纯的通道价值已经很难支撑证券公司的估值逻辑，市场正在用脚投票，将目光转向更具粘性和复购率的财富管理赛道。而在这条赛道中，“顾问委托”模式，即以基金投顾为代表的买方代理业务，正走出概念阶段，进入残酷的优胜劣汰深水区。过去几年，市场上谈论“顾问委托”时，更多是在贩卖一种理想。理想中的场景是，投资者将资金全权委托给专业机构，机构基于投资者的风...