在股票分析的世界里，有一种力量虽无形却主宰着牛熊更替，那就是经济周期。如同自然界的春夏秋冬，经济总是在复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段中轮回。对于投资者而言，真正拉开收益差距的，往往不是选股技巧，而是对周期位置的判断与顺应能力。理解经济周期，首先要放下“这次不一样”的幻觉。每一次周期的驱动引擎或许各异——有时是技术革命，有时是信贷扩张，有时是供给侧冲击——但人性中的贪婪与恐惧从未改变，导致库存、产能...