作为股票分析员，我们常被市场的热闹表象推着走，盯着市盈率、增长曲线和产业趋势，却容易忽略定价之锚其实躺在固定收益的土壤里。进入利率高频波动、信用分层加剧的新阶段，重新审视固定收益绝非简单的避险本能，而是理解整个资产定价体系的重心转移。股权资产与债权资产本就是一枚硬币的两面，当下固定收益领域的深刻变化，正在重塑我们的选股逻辑与组合构建方式。无风险利率是一切估值模型的起点。无论是两阶段DCF模型还是股...