在宏观波动收敛、市场更侧重结构性机会的当下，行业景气度无疑是驱动超额收益的关键变量。近期，电力设备板块展现出穿越周期的强劲韧性，尤其是出海方向的景气度持续超预期，全球电网开启新一轮资本开支高峰，这绝非短期情绪，而是一轮由供需错配、能源转型和电网老化共同催生的中长期趋势。景气度的核心表征首先体现在订单和业绩的双向兑现上。以变压器、智能电表、开关设备为代表的细分赛道，国内头部企业的海外订单增速普遍保持...