在资本市场对保险板块的研判逻辑中，多数投资者将目光聚焦于保费增速、新业务价值率以及权益市场波动带来的弹性。然而，一个藏身于资产负债表角落的科目——保单贷款，正悄然成为观察保险公司资产负债匹配能力与客户粘性的关键窗口。它不仅是保单持有人流动性管理的工具，更是保险公司在低利率时代维系利差、抵御挤兑风险的隐形防线。保单贷款，指投保人以其持有的具有现金价值的长期人身险保单为质押，向保险公司申请借款的行为。...