在资本市场的创新图谱中，分级基金曾是一颗耀眼却又充满争议的流星。从2015年的全民狂欢到2020年底的集体转型，这一品种完整的兴衰周期，恰似一堂生动的投资者教育课。分级基金的本质并不复杂，它是将一只普通的指数基金按风险收益特征进行结构化切割。母基金份额能够提供跟踪标的指数的基本收益，而A类份额通常获取约定的固定收益，剩余的全部风险和超额回报则归B类份额所有。这种设计的精妙之处在于，B份额蕴含着天然...